最新教你“微乐内蒙古麻将有挂吗”附开挂脚本详细步骤

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近期的消费赛道格外热闹:CPE源峰宣布与美国餐饮品牌汉堡王达成战略合作之后,大钲资本又被传正在评估对英国连锁咖啡品牌Costa Coffee提出的潜在收购要约。而在一周前,博裕资本刚拿下星巴克中国60%股权;上个月 ,KKR收购国民汽水品牌大窑汽水的交易也正式落地。一边是并购热潮持续升温,一边却是消费市场增长乏力,顶级资本为何逆势扎堆布局消费品牌?背后暗藏怎样的投资逻辑?

顶级资本频现大手笔买入消费

上述并购交易案中 ,买家都是国内外顶级资本,而卖方则多为知名消费品牌,其中不乏国际消费巨头 。然而 ,巨资活跃在消费赛道且频频出手,与当前稍显疲软的消费市场形成鲜明对比。

国家统计局此前发布的最新数据显示,前三季度 ,社会消费品零售总额36.59万亿元,同比增长4.5%,增速虽然较去年同期有所加快 ,但仍低于2019年8%的增速。这表明 ,虽然我国消费市场在复苏进程中,但增长动力仍显得不够强劲 。国家统计局有关负责人日前也表示,当前市场需求拉动仍显不足 ,价格总体低位运行 。

上市公司的业绩也能反映当前消费市场的状况。记者梳理A股和港股消费类公司的季度财报发现,食品饮料行业上市公司今年前三季度业绩分化显著,呈现“几家欢喜几家愁 ”的格局 ,这种分化既体现在不同规模企业间,也贯穿于各细分领域。

从企业的规模来看,即便是头部食品饮料企业 ,业绩增速也明显放缓 。比如,白酒行业龙头贵州茅台的三季报显示,今年前三季度 ,其营收和利润都同比增长超过6%,但相比过去几年的“双位数”增长,放缓迹象突出。

西式快餐龙头百胜中国第三季度总收入32亿美元 ,同比增长约4% ,经营利润同比增长8%,增速较今年一季度和二季度有所回落;乳制品龙头伊利股份在2024年归母净利润双位数下降后,今年前三季度业绩继续下滑 ,营业总收入905.64亿元,同比增长1.71%,归母净利润104.26亿元 ,同比下降4.07%。

中小食品饮料企业更是面临着较大的经营压力 。比如,冲泡奶茶行业的香飘飘、葡萄酒行业的莫高股份 、休闲食品行业的良品铺子等,均出现营收和净利润双双下滑。不过 ,部分细分领域仍保持快速增长态势,国内功能饮料龙头东鹏饮料 、奶酪行业头部品牌妙可蓝多等,今年前三季度业绩均实现高速增长。

分析人士指出 ,随着消费者生活水平提升和消费观念转变,市场对食品饮料产品的品质、健康属性、个性化等要求日益提高,需求的多元化与差异化趋势愈发明显 ,这使得未能及时适配市场变化 、满足消费者需求的企业陷入经营困境 。

四大逻辑支撑资本逆势“抄底”

一边是经济增速放缓之下消费市场疲软 ,即便各地纷纷出台消费刺激政策提振需求,效果却不太明显;另一边却是顶级资本频频出手买入消费品公司,这背后有怎样的逻辑?记者与多位业内人士交流后 ,梳理出四大核心逻辑。

第一,标的企业现金流充沛,具备稳健基础。无论是洋品牌汉堡王、星巴克 ,还是国民汽水大窑,尽管营收和利润高增长期已过、增速有所放缓,但仍保持良好现金流 。比如 ,星巴克2023财年和2024财年,公司经营活动产生的现金流量净额均在60亿美元以上,2025财年经营活动产生的现金流量净额有所下降 ,但也有47.48亿美元。

此外,今年以来,青岛啤酒 、煌上煌、得利斯、涪陵榨菜等多家A股公司发布资产收购公告 ,虽然部分企业最后宣告终止收购 ,但这也侧面反映了公司的充足现金流状况。“这些成熟的品牌已经历经二三十年的市场检验,穿越多个经济周期,具备了完善的财务管控体系和稳定现金流 。 ”并购专家 、和君咨询合伙人陈思南在接受记者采访时表示 ,这种“老钱 ”式的稳健性,为后续资本结构优化、交易设计提供了安全垫 。

第二,从上述并购案例不难发现 ,顶级资本相中的几乎都是具有品牌影响力的企业,他们的品牌具有稀缺性和不可复制性,且已形成成熟的门店网络 ,为后续增长提供了坚实基础。天图投资创始合伙人冯卫东指出,这些企业拥有深厚的品牌积淀和成熟的运营体系,品牌依赖性强 ,如同“压舱石”般能锁定稳定消费群体,资本介入后的优化动作易被消费者感知,成功概率更高。

第三 ,正是因为当前消费市场处于周期性低谷 ,这些品牌的发展也遇到不同程度的增长瓶颈,对资本来说正是“抄底”的好时机,具有较大的议价空间 。冯卫东表示 ,当这些企业出现增长乏力之时,就会降低出售价格的预期,资本有机会以合理价格切入 ,通过改善治理结构、优化激励机制实现价值增值,是一笔划算的“买卖 ”。

第四,消费赛道永远充满机会 ,因为绝大部分生产活动最终都将指向消费。在金鼎资本创始合伙人刘扬看来,尽管市场增速可能下降,但资源会向头部集中;中国作为庞大市场 ,具备诞生大品牌的土壤,且当前大品牌集中度仍不高,未来潜力巨大 。

未来消费市场三大趋势值得关注

早期市场红利期 ,需求侧动能强劲 ,企业可依托经济上行实现自然增长。但当消费市场面临收入增速放缓与储蓄意愿走强的双重挑战,企业的经营压力就会陡增,“寒冬”中更能检验企业的真本事。

在刘扬看来 ,消费品公司当前的核心困境集中在三个方面:一是不理解新消费人群;二是对新营销方式持封闭态度;三是不够包容新的组织形态,本质上是“不懂年轻人 、管理独裁、思维僵化” 。

巨头出售部分业务股权,正是为了优化业务结构、寻求精耕细作的发展路径。这一趋势在A股消费企业中也已显现:不少公司通过出售非核心资产 、拆分低效业务 、并购整合优质资源等方式 ,提升整体运营质量。

对于未来消费市场的机会,冯卫东指出,当前市场环境下 ,有三大趋势值得关注:一是性价比创新,经济环境促使消费者更注重产品的实用价值;二是“小确幸 ”消费,能带来即时愉悦感的小众产品会受到青睐;三是自我完善类消费 ,健康投资、知识付费、养老产品等领域增长迅速 。

当然,消费企业在内地资本市场面临的退出难题,一定程度上限制了资本的标的选择和投资策略。对此 ,冯卫东坦言 ,资本正在优化退出路径,过去习惯了企业的高速增长到上市退出的模式,现在更倾向于“持久战”。比如 ,通过设计优先分红条款,即使企业未上市,资本也能通过持续分红获得回报 ,上市不再是唯一的退出标尺 。此外,并购退出的重要性日益凸显,通过与产业基金合作 ,为优质资产找到合适的产业归宿,形成投资到退出的闭环 。

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    2025年12月10日
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  • 铺臣扩的头像
    铺臣扩 2025年12月10日

    我是圣泉吧的签约作者“puchenkuo”

  • 铺臣扩
    铺臣扩 2025年12月10日

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  • 铺臣扩
    用户121007 2025年12月10日

    文章不错《最新教你“微乐内蒙古麻将有挂吗”附开挂脚本详细步骤》内容很有帮助

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